公司披露2024 年报，2024 年实现营收276.17 亿元，同比增长11.63%，归母净利润33.68 亿元，同比增长18.05%，扣非归母净利润31.18 亿元，同比增长15.01%；单Q4 营收78.76 亿元，同比增长28.47%，归母净利润4.08 亿元，同比下滑9.39%，扣非归母净利润3.66 亿元，同比下滑10.27%。

　　2024 年公司自我诊疗(CHC)业务收入124.82 亿元，同比增长14.13%，毛利率60.86%，同比增加0.67pp，公司在感冒、胃肠等核心品类上持续巩固市场地位，同时进一步丰富产品矩阵，强化品牌打造和渠道协同，CHC 业务实现较好增长；处方药收入60.06 亿元，同比增长15.04%，毛利率47.51%，同比减少4.64pp，其中配方颗粒业务实现恢复性增长，联采区域市场份额显著提升，发展动力显著增强；传统国药(昆药)收入52.13 亿元，同比增长7.33%，毛利率64.02%，同比减少7.38pp，昆药在三七产业链的布局以及“昆中药1381”品牌的传承创新，有望为公司带来了新的业务增量。

　　2025 年公司正常生产经营活动的营运资金需求预计约29 亿元(含昆药集团)，公司预计将发生约10 亿元(含昆药集团)的资本性支出，主要用于已经或即将开展的固定资产项目建设，综合以上，预计2025 年公司营业收入将实现双位数的增长，净利润将匹配营收增长水平，该预计未考虑可能存在的投资并购等影响。2024 年8 月公司公告拟收购天士力28%股份，预计待公司股东大会审议批准后正式实施，本次拟收购整合，或将有利于华润三九强化院内产品的竞争优势，加强巩固行业领先地位。

　　风险提示：市场及政策风险、研发创新风险、并购整合风险、原材料价格波动风险。emc易倍平台